Анализ цены и структуры капитала на примере АО «Промприбор»

Описание

ПЛАН

ВВЕДЕНИЕ 3
1.ИСТОЧНИКИ И ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА АО 5
2.ПОНЯТИЕ ЦЕНЫ КАПИТАЛА И МЕТОДИКА ЕЙ РАСЧЕТА. СРЕДНЕВЗВЕШЕННАЯ СТОИМОСТЬ 13
3. СТРУКТУРА КАПИТАЛА И МЕТОДЫ ЕЁ ОПТИМИЗАЦИИ. 26
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 37
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 39
ПРИЛОЖЕНИЯ 40

ВВЕДЕНИЕ
Сущность капитала как экономической категории учеными различных стран начала исследоваться давно. Эти исследования велись на протяжении нескольких веков практически постоянно. В результате, к настоящему времени вопросы теории формирования, оборота и воспроизводства капитала изучены весьма обстоятельно. В то же время, проблемы оценки капитала, анализа изменения его стоимости во времени и ряд других, остаются изученными явно недостаточно.
Актуальность темы. Сегодня для России, в силу того, что она находится в состоянии перехода к рыночной экономике, исследование и решение указанных проблем является чрезвычайно актуальным. Поскольку, несмотря на постоянное обсуждение и активное изучение вопросов формирования и движения капитала, в исследованиях современных специалистов не уделяется достаточного внимания капиталу – как субстанции, формирующей бизнес в процессе приложения к капиталу труда и предпринимательской инициативы. Зачастую капитал рассматривается лишь как нечто производное, имеющее второстепенную роль, а на первое место выносится процесс деятельности предприятия. В этом случае искусственно понижается роль капитала, а ведь именно капитал является основой возникновения и деятельности предприятия. Естественно, в процессе накопления и использования предпринимательского капитала постоянно возникает вопрос его достоверной оценки.
Таким образом, решение теоретических проблем оценки капитала и имущества предприятия является актуальным не только для сугубо научных целей, но и для практики, поскольку от степени обоснованности суждений по этим вопросам во многом зависит полнота и объективность реализации материальных интересов отдельных субъектов имущественных отношений, а именно: собственников, покупателей, продавцов, инвесторов и др., а также самих предприятий.
Цель работы состоит в том, чтобы исследовать различные подходы к оценке капитала предприятия на предмет их применимости к российским условиям, а также провести практический анализ структуры капитала конкретного предприятия и ее оптимизацию.
Для достижения цели в работе решались следующие задачи:
 Исследовать сущность и структуру капитала предприятия;
 Рассмотреть возможные источники формирования капитала предприятия;
 Провести анализ методик определения цены капитала предприятия;
 Проанализировать структуру капитала ОАО «Промприбор»;
 Рассчитать оптимальную структуру капитала исследуемого предприятия при заданных параметрах используя критерий наименьшей стоимости.
Объектом исследования выступает финансовая деятельность предприятия в условиях формирования рыночных отношений.
Предметом исследования является процесс формирования капитала предприятием.
Информационную базу работы составляет финансовая отчетность ОАО «Промприбор», работы отечественных и зарубежных специалистов.

1.Источники и особенности формирования капитала АО
Перед тем, как рассматривать особенности и источники формирования капитала АО, надо провести уточнение понятия “капитал предприятия”. Рассмотрим наиболее распространенные подходы к определению этого понятия.
Так, И.Т. Балабанов пишет: “Капитал – это часть финансовых ресурсов. Капитал – это деньги, пущенные в оборот, и доходы, которые они приносят от этого оборота” [1, c.124].
В.В. Селезневa дает такое определение капитала: “Финансовые ресурсы, которые используются на развитие производственного процесса (покупка сырья, товаров и других предметов работы, рабочей силы, других элементов производства), есть капитал в его денежной форме” [9, c. 104]. С.В. Моисеев и В.И. Терехин считают, что капитал предприятия – это финансовые средства предприятия, отраженные в пассиве его бухгалтерского баланса. При этом финансовый капитал подразделяется на собственный, т.е сформированный за счет собственных источников финансовых ресурсов, и заемный, формирование которого осуществляется за счет заемных финансовых источников [6, с.25]
В.Г. Белолипецкий определяет капитал как “…часть финансовых ресурсов, задействованных фирмой в оборот, и доходы, которые они приносят от этого оборота. В этом понимании капитал выступает как превращенная форма финансовых ресурсов” [2, c.64].
И.О. Бланк, рассматривая капитал из позиции финансового менеджмента формулирует его определение таким образом: “Капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных у формирование его активов” [3, c.82].
А.В. Бусыгин рассматривает капитал с точки зрения отдельного предпринимателя: “Под капиталом понимается все то, что помогает реализовать предпринимательскую идею и достигать цели, которые он ставит” [4, c.81].
Связывая капитал и деньги, А.И. Балабанов высказывается таким образом “Капитал – это часть финансовых ресурсов. Капитал – это деньги, которые введенные в оборот и приносящие доход от этого оборота. Оборот денег осуществляется путем вкладывания их в предпринимательство, предоставлении в заем, передачи в аренду. Капитал – это деньги, предназначенные для получения прибыли” [1, c.233].
Таким образом, подводя итог вышенаведенному обзору различных точек мнения можно выделить главные особенности капитала предприятия:
– капитал предприятия в своей вещественной форме представляет собой основные факторы производства;
– капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников;
– капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости;
– динамика капитала предприятия является важнейшим барометром уровня эффективности его хозяйственной деятельности.
Капитал предприятия любой формы собственности и вида деятельности по источникам формирования разделяется на собственный и заемный.
Собственный капитал формируется за счет стоимости имущества, вложенного (инвестированного) собственником в предприятие. Он рассчитывается как разница между совокупными активами предприятия и его обязательствами (пассивами) и представляет собой сумму превышения обоснованной рыночной стоимости собственности над непогашенной задолженностью.
Соответственно, в финансовом менеджменте под внутренними и внешними источниками капитала понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства [9, с.80].
Источниками собственных средств АО являются:
-уставный капитал (средства от продажи акций);
-резервы, накопленные предприятием;
-прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).
К основным источникам привлеченных средств относятся [1, 10]:
-ссуды банков;
-заемные средства;
-средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;
-кредиторская задолженность.